目前国内主产区新季玉米处于上市期，陈粮库存仍待消化，市场季节性卖压仍存，但前期持续降水天气影响部分区域新季玉米晾晒及玉米质量，加之种植成本较高，种植户惜售心理增强，对玉米现货价格存在一定支撑，价格继续下滑的空间有限，截至本周一全国玉米现货均价为2588.42 元/吨，相对上周五下跌0.53元/吨。

　　新季玉米收割过半

　　10月初主产区多雨天气不利于新季玉米收割，随着上周降雨天气缓解，新季玉米收割进度加快。农业农村部最新数据显示，截至10月15日，全国秋粮已收获完成66.4%，其中东北已完成62.3%，黄淮海已完成68.4%。分省份来看，截至10月14日，安徽全省已收获玉米面积1796万亩，进度为99.7%;截至10月16日，吉林全省玉米收割进度过半;截至10月17日17时，山东省玉米已收5491.8万亩，约94.2%。枣庄、济宁、临沂、聊城、菏泽、济南、淄博、泰安、日照、德州玉米收获基本结束，除青岛、威海外，其他市均收获8成以上。截至10月17日，山西全省秋粮抢收2028.3万亩，进度52%。随着天气的不断好转，后期新季玉米收割进度将继续加快。

　　2021年玉米产量预测值虽有调低 丰产基本面不变

　　9月以来降雨导致局部秋收秋种受到一定影响，但由于粮食生产的扶持力度加大，种植效益也在提升，农民的种粮积极性有所增强。今年秋粮播种面积明显扩大，其中高产作物玉米增加较多，新季玉米丰收的基本面未改变。中国农业农村部发布的报告显示，月度供需报告显示，2021/22年度中国玉米产量预测值调低到了2.71亿吨，较9月份预测值调低了85万吨，因为平均单产调低到了每公顷6.35吨，低于上月预测的6.37吨/公顷。单产下调主要考虑9月以来的持续阴雨天气对华北夏玉米单产和品质造成的不利影响。同样美国农业部在本月供需报告里维持2021/22年度中国玉米产量预测值不变，仍为2.73亿吨，中国玉米进口预测值也维持不变，仍为2600万吨。

　　饲用玉米需求或逐步回流

　　由于今年玉米价格一直较高位水平运行，稻谷、小麦及进口谷物的替代作用较明显，国产玉米饲用需求减弱。随着近期玉米价格下跌，当前小麦在东北地区完全丧失优势，局部地区玉米比小麦现货便宜，其中山东玉米价格已经跌到了和小麦价格相同的水平，饲用玉米回流有可能发生，但回流速度仍将缓慢。在华北地区小麦在家禽饲料中的比例降至20%，在华中地区小麦在家禽饲料中的比例降至40%以内，华南地区玉米价格已低于小麦价格，猪料生产企业也有采购国产玉米需求，但因养殖主体大多亏损，现货采购仍较为谨慎。玉米下游加工企业开机率低于往年同期，需求增量有限。

　　饲料需求仍乐观

　　今年各项政策积极扶植生猪生产，促进养殖业发展。据统计数据显示，前三季度，国内生猪出栏达到49193万头，同比增长35.9%，生猪存栏43764万头，同比增长18.2%。生猪存栏和出栏基本恢复到正常年份的水平。当前生猪的存栏量，尤其是能繁母猪的存栏量还维持较高的水平，对于饲料的需求维持一定程度的刚需。

　　今年玉米淀粉开工率同比处于偏低位，受双节效应带动，玉米淀粉开工率也没有明显的上涨，整体开工率维持在50%左右，同比下降近10%。在近期限电限产的影响之下深加工企业利润增加，但整体水平仍同比仍偏低，成本端控制偏强，因此深加工对于玉米需求的拉动有限。

　　总的来看，国内主产区新粮卖压虽仍在，基层惜售情绪逐渐升温，优质粮源需求较强，叠加饲料需求回暖，对玉米价格有一定支撑，但饲用小麦、稻谷等替代产品供应依旧充足，拍卖玉米继续补充需方库存，总体上10月份大多数时候玉米供需继续趋于宽松，我们预计10月份大多数时候玉米价格以偏弱走势为主。